Mysteel农产品解读：：：生猪供应高位压制下的筑底与期待（20260311）
原揭晓日期：：：2026-03-11
泉源：：：Mysteel农产品
【导语】
随着市场供应压力持续加大，，海内生猪价钱加速下跌，，不但跌破2025年10月以来的低位，，更创下阶段性新低。。。据钢联数据显示，，阻止3月11日，，全外洋三元生猪出栏均价为10.07元/公斤，，较2025年10月13日的前期低点下跌0.75元/公斤，，同比跌幅凌驾30%。。。从行情演变的深层逻辑看，，2月上旬本处于供需两旺阶段，，但养殖企业日均出栏妄想增量远超往年同期屠宰量增幅，，市场供需失衡名堂始终未变。。。与此同时，，节前部分散户和二次育肥主体加速出栏、、兑现利润，，进一步加剧了价钱下行压力。。。春节事后，，屠宰企业开工率虽有所回升，，养殖端出栏节奏依旧起劲，，但下游终端现实消耗能力疲软，，难以承接足量白条供应，，导致节后猪价跌幅创近五年之最。。。当宿世猪市场正处在“探底、、低位企稳”的阶段，，短期内难以进入持续上涨通道，，养殖户补栏意愿随之降至冰点，，行业气馁情绪持续伸张。。。
一、、行情走势
市场深陷下行通道，，价钱持续在本钱线以下运行，，一再刷新近三年的新低，，养殖端已陷入周全亏损。。。从泉源上看，，市场供需失衡名堂仍在加剧，，供应压力持续释放，，而下游需求支持乏力，，导致价钱承压下行。。。
二、、利润情形
从生猪市场的运行逻辑来看，，目今行业正沿着“去增重利润—去库存—去养殖利润—去仔猪销售利润—去现金流—去母猪—去产能”的传导路径逐步深化。。。
详细而言，，随着猪价持续走低，，压栏增重已无利可图，，养殖端最先加速出栏节奏以降低库存，，推动市场进入去库存阶段。。。养殖利润随之被压缩——自繁自养与外购育肥模式已周全陷入亏损。。。紧接着，，仔猪销售利润也受到攻击，，只管目今仔猪仍有微利，，但补栏情绪低迷已反馈至上游。。。随着亏损时间拉长，，行业现金流一直被消耗，，资金压力逐步从养殖户传导至规模场。。。若亏损状态持续，，现金流主要将倒逼母猪镌汰节奏加速，，最终推动产能进入实质性去化阶段。。。目今市场正处在这一传导链条的中前期，，后续产能调解节奏仍待视察。。。
三、、二育及入库情形
近期生猪价钱跌破新低，，虽对二次育肥进场形成一定刺激，，但整体补栏量级偏弱、、进场持续性缺乏。。。短期来看，，部分区域猪价止跌调解或企稳，，二次育肥进场意愿有所抬升，，不过仍以零星补栏为主，，未形成量级性增。。。
近期冻品库存随订单有一部分被动入库，，虽较春节前有所增添，，但整体仍处于合理可控区间。。。受目今猪价低迷及资金周转压力影响，，企业对后市信心缺乏，，未开展自动增库操作，，冻品支解入库节奏严酷匹配下游订单需求，，整体坚持审慎张望态势，，未泛起大规模备货或压库行为。。。
四、、后市走势
从供应端来看，，去年 9-10 月仔猪供应高位直接支持目今育肥猪出栏量居高不下，，且现在仔猪出生量尚未泛起趋势性下滑，，这意味着 2026 年上半年生猪供应仍将维持高位，，短期供应压力难以缓解。。。 在此配景下，，整体供需过剩名堂未变，，猪价持续承压，，3月或许率在底部震荡甚至刷新新低，，养殖端仍将深陷亏损谋划期，，短期反弹难以扭转下行趋势，，价钱回暖仍需耐心期待。。。 恒久来看，，市场走势焦点取决于产能去化进度与需求恢复情形，，目今往化缓慢是制约猪价反弹的焦点瓶颈。。。别的，，二次育肥进场节奏、、生猪疫病防控、、饲料价钱波动等不确定性因素，，也需持续重点关注。。。
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