Mysteel农产品解读：：利好利空交织，，中短期猪价尚存多大动能（20240322）
原揭晓日期：：2024-03-22
泉源：：Mysteel农产品
【导语】一季度海内生猪市场在履历了春节前后的两次回落伍，，进入3月份震荡回升。。价钱由月初的14.0/元/公斤上涨至15.1元/公斤，，区间涨幅7.2%。。综合来看，，市场逐步进入消耗淡季，，月内屠宰企业开工持续在25.0%-27%区间震荡，，同比下滑3-4个百分点，，与养殖端逆势而行的猪价，，仔猪走高形成先明比照。。那么后续市场尚存多大动能，，供需基本面又呈现怎样转变，，接下来本文做以下简要剖析。。
1.生猪价钱回升发动仔猪价钱走强
一季度海内生猪市场在履历了春节前后的两次回落伍，，三月份再度走强，，月内全外洋三元均价由14.0元/公斤回涨至21日的15.1元/公斤，，区内上调超1.0元/公斤，，涨幅达7.2%，，较1月份低点走高13.5%。。随生猪市场止跌上扬，，一季度海内7公斤仔猪价钱亦同步走高，，由1月初的200元/头走高至3月份末的500元/头。。预期叠加天气转暖发动，，养殖端补栏仔猪意向回归，，市场成交提量，，仔猪领先标猪在2月份最先实现行业盈利（2024年1-2月份部分龙头企业财报宣布仔猪本钱多在320-360元/头），，缓和部分种猪场资金压力。。但就下游屠宰企业开工来看，，屠宰企业在履历了春节假期后的复工性增量外，，月内样本企业开工率基本持续在25%-27%区间调解，，终端需求乏力，，白条销价跟进缺乏，，随毛白价差进一步收窄，，屠宰企业再度亏损，，整体抑制猪源采购起劲性。。加之本钱及资金压力一直增大，，部分区域中小屠宰企业亦有关停征象。。
2.供应支持因素尚存
| 区域 | 2月出栏量 （万头） |
3月妄想出栏量 （万头） |
阻止20日完成进度 |
| 东北 | 93.0 | 108.1 | 67% |
| 华中 | 206.9 | 285.2 | 67%-68% |
| 西南 | 63.1 | 75.9 | 68%-70% |
| 华南 | 150.9 | 177.0 | 70%-78% |
凭证就现在供应端现状来看，，3月份部分大区样本企业生猪出栏妄想量较2月份增幅达25.7%，，但就2月份春节及假期影响，，养殖企业现实出栏时间及节奏缩减3-7天不等，，生猪出栏时间压缩。。3月份随养殖端有用销售时间拉长，，企业日度出栏量环比转变不大。。加之各大区月内出栏节奏稳中偏快，，下旬供应支持因素尚在。。
3.生猪出栏均重短期利好，，中期仍是抑制
出栏均重来看，，节前屠宰企业生猪出栏均重下滑显着，，前期气馁预期叠加区域猪瘟疫情影响市场降重出栏。。进入3月份猪价震荡走高，，市场预期增强，，加之饲料同比仍显低位，，规模企业压栏增重起劲性回升，，北方多地养殖企业出栏均重再度向120-125公斤区间回归。。散养户受标肥价拉大影响，，标猪出栏意向较低。。短时天气尚未进入高温时节，，增重仍是支持短期市场有利因素。。但长线来看，，进入4月份后气温一直升高，，南方大猪需求或一直回落，，随高温料肉比一直升高，，养殖户大猪出栏起劲性或逐渐提升，，加之规模企业适度增重后妄想放缓，，预计大猪市场走货仍是中期市场偏空因素。。
4.冻品库存是利空，，但亦是底部支持
现在来看，，阻止3月21日海内样本企业冻品库容比仍处高位24.2%，，较去年同期仍上升4.1个百分点。。终端消耗低迷，，屠宰企业亏损，，资金压力综合抑制企业采购支解起劲性，，市场鲜销占比居高不下，，短期仍是市场利空因素。。但进入4月份随天气转热，，市场肥猪供增需降，，同步标肥价差或进一步压缩收窄。。若价差倒挂，，或发动部分低库存企业入库意愿，，对猪市形成一定底部支持。。同步二育低价入场抑制标猪价钱的阶段性回落。。
5.中短期市场动能尚存，，但空间或相对有限
短期来看，，需求端逐步进入淡季，，屠宰企业支解入库仍有待高价回落发动。。但月内供应端走货压力不大，，加之饲料较前期仍显低位，，市场抗价情绪仍在，，月末随清明节前短时备货价钱重心或仍小幅上移。。步入4月份，，受2023年11月份最先新生仔猪量止涨回落影响，，下月市场供应推算增量趋势稳固，，但涨幅空间有限；；再次，，后续气温逐渐升高，，肥猪供增需降同步抑制市场高涨的增重起劲性，，利好利空交叠，，预计4月猪市存一定下压风险，，月均价钱环比或调增空间不大。�：：笮谐は咔�，仍需关注供应回落，，需求转变、、、二育、、、南方疫情等综合因素转变发动。。
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