【卓创资讯】豆粕周评：供应端逐步恢复 成交低迷（20260227-0305）
原揭晓日期：2026-03-05
泉源：卓创资讯
1 本周市场回首：现货价钱下跌
本周豆粕价钱均价环比下跌。本周（2月27日至3月5日）43%卵白豆粕天下平均价钱3102元/吨，环比上周（2月24日至2月26日）跌40元/吨，跌幅1.27%。本周豆粕市场供应逐步回升，下游接货意愿不高，多消化库存为主，市场缺乏利好支持，现货价钱下跌。
2 市场驱动因素剖析：市场供应恢复 下游接货意愿不高
需求方面：本周天下重点大豆压榨企业豆粕日均成交量较上周下滑。本周（2月26日-3月4日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为29.38万吨，较上周（2月24日-2月25日）总量增添17.93万吨；；本周日均成交量为4.90万吨，较上周镌汰0.83万吨。本周豆粕价钱弱势运行，现货供应整体富足，下游执行前期条约为主，接货意愿不佳，市场情绪低迷，导致成交清淡。
供应方面：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率环比继续显着上行。上周（2月23日-3月1日）为33.90%，本周（3月2日-3月8日）预计为62.87%，环比提升28.97个百分点。本周沿海各主要区域上游工厂开工水平继续回升，大都大豆压榨企业恢复正常生产，少数仍面临磨练及质料衔接不畅等情形。整体来看，豆粕市场现货供应整体富足，部分区域高卵白货源稍显主要。卓创资讯统计，本周受访的122家油厂大豆总压榨量预计为212.60万吨，豆粕产量约165.83万吨，较前一周大豆压榨量增添97.97万吨，豆粕产量增添76.42万吨。
库存：上游工厂大豆库存有所反弹。卓创资讯最新数据显示，上游企业大豆库存为559万吨，环比增添90万吨，去年同期405万吨，五年均值385万吨。大豆到港增添，海内工厂库存周环比上行，整体质料库存宽松，处于往年同期偏高水平，对豆粕价钱形成偏空影响。上游工厂豆粕库存延续跌势。卓创资讯最新数据显示，上游企业豆粕库存为69万吨，环比镌汰11万吨，去年同期59万吨，五年均值57万吨。节后下游保存补库需求，豆粕库存有所消化，对豆粕价钱形成中性偏多影响。
国际：本周美豆价钱震荡上涨。本周（2月26日至3月4日）美豆期货主力合约均价为1167美分/蒲式耳，较前一周（2月20日至2月25日）上涨。市场对中国的采购预期较为乐观，叠加南美市场产量预估有所下滑，导致美豆期货价钱环比上调。
3 下周市场展望：现货价钱走弱
天气：未来一周南美南部降水仍然偏少，阿根廷大豆产区北部会有局部地区降水。
供应方面：上游开工负荷逐步走高，但上方受限于磨练及质料衔接问题。
需求方面：需求端大都执行条约，接货意愿平庸。
现货预测：市场供应整体富足，养殖需求支持有限，下游接货体现平庸，消化条约，市场对后市信心缺乏。因此卓创资讯预计下周豆粕价钱小幅下滑，未来三周呈现震荡下跌走势，预计周均价运行区间3050-3100元/吨。
现货基差预测：商业商起劲出货，市场供应预期较为富足，下游接货意愿偏刚需，预计现货基差价钱弱势下跌。
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