【卓创资讯】豆粕周评：：：供应预期收紧 价钱小幅走高（20251225-1231）
原揭晓日期：：：2025-12-31
泉源：：：卓创资讯
1 本周市场回首：：：周均价钱环比反弹
本周豆粕价钱均价环比上涨。。本周（12月26日至12月31日）43%卵白豆粕天下平均价钱3116元/吨，，价钱较前一周（12月19日至12月25日）上涨31元/吨，，涨幅1%。。本周豆粕现货价钱上涨，，部分区域入口大豆通关时间延伸，，供应预期收紧，，对价钱形成利多影响。。需求端大都随采随用，，坚持清静库存为主。。
2 市场驱动因素剖析：：：供应宽松但预期小幅收紧 需求端转变不大
需求方面：：：本周天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量环比小降，，但日均成交量有所提升。。本周（12月25日-12月30日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为65.63万吨，，较前一周（12月18日-12月24日）总量镌汰0.23万吨 ；本周日均成交量为16.41万吨，，较前一周增添3.24万吨。。本周市场成交继续以远月基差为主，，共计成交39.50万吨，，在总量中占比为60.19%，，仍以1季度无邪组合及5-7月条约为主。。本周豆粕市场现货价钱波动有限，，下游转动补库为主，，接货意愿整体一般，，成交环比转变不大。。
供应方面：：：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率环比回落。。上周（12月22日-12月28日）为61.09%，，本周（2025年12月29日-2026年1月4日）预计为54.49%，，环比降低6.6个百分点。。周内天下上游企业开工水平先降后涨，，质料衔接问题有所扩大，，元旦假期部分企业保存� ；�，，但豆粕库存富足，，整体影响有限。。卓创资讯统计，，本周受访的122家油厂大豆总压榨量预计为184.25万吨，，豆粕产量约143.72万吨，，较前一周大豆压榨量镌汰22.33万吨，，豆粕产量镌汰17.42万吨。。
库存：：：上游工厂大豆库存环比镌汰。。卓创资讯最新数据显示，，上游企业大豆库存为639万吨，，环比镌汰69万吨，，去年同期572万吨，，五年均值471万吨。。大豆库存环比镌汰，，工厂质料库存整体富足，，对豆粕价钱形成偏中性影响。。上游工厂豆粕库存环比增添。。卓创资讯最新数据显示，，上游企业豆粕库存为112万吨，，环比增添2万吨，，去年同期55万吨，，五年均值65万吨。。豆粕库存环比增添，，整体处于年内高位，，对豆粕价钱形成偏利空影响。。
国际：：：巴西大豆最先收割。。CONAB数据显示，，阻止12月27日，，巴西大豆收割率为0.1%，，去年同期为0.1%，，五年均值为0.1%。。巴西大豆陆续上市，，对豆粕价钱形成偏利空影响。。阿根廷播种进度平稳。。阿根廷农牧渔业国秘处宣布的数据显示，，阻止12月23日，，阿根廷2025/26年度大豆莳植率为77%，，上周为65%，，去年同期为88%。。阿根廷大豆播种持续推进，，对豆粕价钱形成偏中性影响。。
3 下周市场展望：：：价钱预期回落
天气：：：阿根廷大豆主产区本周天气料干燥，，对大豆生长组成压力。。对豆粕价钱形成利多影响。。
供应方面：：：开工负荷维持高位，，叠加库存偏高，，综合看供应宽松。。
现货预测：：：豆粕供应预期仍然宽松，，需求端体现疲弱，，增库意愿较低，，只管市场听说国际产区有天气利多，，但市场对此反映平庸。。因此卓创资讯预计下周豆粕价钱下跌，，未来三周震荡走低，，预计运行区间2950-3050元/吨。。
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