【卓创资讯】豆粕周评：：：大豆通关延缓发动现货上涨（20250411-0417）
原揭晓日期：：：2025-04-17
泉源：：：卓创资讯
1 本周市场回首：：：现货价钱环比走强
本周（4月11日至4月17日）43%卵白豆粕天下平均价钱3371元/吨，价钱较前一周（4月7日至4月10日）上涨166元/吨，涨幅5.18%。本周豆粕均价上涨，大豆通关速率有所延误，导致工厂生产能力恢复情形低于预期，排队提货的征象难有缓解，给予价钱上涨动力。
东北市场周均价环比上涨293元/吨；华北市场周均价环比上涨295元/吨；山东市场周均价环比上涨77元/吨；苏浙市场周均价环比上涨59元/吨；华南市场周均价环比上涨121元/吨；华中市场周均价环比上涨113元/吨；西部市场周均价环比上涨29元/吨。
2 市场驱动因素剖析：：：通关放缓导致排队提货较多
供应方面：：：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率环比显着提升，上周（4月7日-4月13日）为31.11%，本周（4月14日-4月20日）为42.02%，上涨10.91个百分点。本周随着大豆陆续到港、通关，质料供应主要问题获得部分缓解，上游企业开工水平整体走高。但仍有开工延迟征象，天下大豆压榨企业开工负荷率坚持低位运行，缺乏市场预期，市场现货供应坚持偏紧状态。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量139.15万吨，豆粕产量约108.54万吨，较前一周大豆压榨量增添36.12万吨，豆粕产量增添28.17万吨。
需求方面：：：本周天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量小涨，日均成交量下行。本周（4月10日-4月16日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为133.42万吨，日均成交量为26.68万吨；较上周（4月3日-4月9日）总量增添1.31万吨，日均成交量镌汰6.35万吨。本周市场成交继续以远月基差为主，共计成交72.12万吨，在总量中占比为54.05%，下游5月、6-9月为主的基差条约采购体现较好。本周下游履历前期补库，且在供应回升预期下，接货情绪稍有降温，但仍保存刚性补库需求，市场交投活跃度坚持较高水平。
国际：：：本周美豆价钱高位震荡。本周中美关系没有进一步的转变，巴西大豆陆续上市，阿根廷收割放缓，价钱整体以震荡为主。国际大豆市场相关数据显示，阻止4月10日当周，美国大豆出口磨练量为54.63万吨，其中对华出口量为13.5万吨；美豆期货持仓上，多单环比增持3633张，空单环比增持16969张。
本钱方面：：：本周入口大豆近月到港本钱均值小幅上涨。本周CBOT大豆期价走高，主因美国农业部宣布的供需数据利好，美国和欧盟推迟实验部分关税，缓解市场对美豆出口的担心。美元指数下跌，带给期价支持。人民币汇率小幅贬值，到港本钱均值小幅上升。本周入口巴西大豆近月船期到港预估本钱均值为3783元/吨，较上周涨0.64%。本周豆粕理论本钱小幅下滑。本周（4月11日至4月17日）豆粕理论本钱均值为2772.28元/吨，较前一周（4月7日至4月10日）环比镌汰100.36元/吨。
3 下周市场展望：：：供应预计维持偏紧，豆粕现货价钱或坚持强势
供应：：：开工负荷恢复程度低于预期，供应短期难以快速恢复。
需求：：：需求预计集中提货执行条约，远期成友好况较好。
现货预测：：：本周后期大豆通关情形超预期的放缓，部分企业再度发出�；ㄖ�，导致上游企业产量恢复放缓，叠加邻近月尾提货主要，因此卓创资讯预计下周豆粕价钱上涨，预计运行区间在3350-3400元/吨。
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