【卓创资讯】豆粕周评：：关税影响缺乏预期 市场价钱有所回落（20250228-0306）
原揭晓日期：：2025-03-06
泉源：：卓创资讯
1 本周市场回首：：现货价钱环比下行
本周豆粕现货均价下跌。本周（2月28日至3月6日）43%卵白豆粕天下平均价钱3662元/吨， ，，价钱较前一周（2月21日至2月27日）下跌55元/吨， ，，跌幅1.48%。本周豆粕价钱震荡下行， ，，中美关税影响缺乏预期， ，，下游拿货情绪审慎， ，，前期部分高价条约持续出售， ，，导致价钱走低。
东北市场周均价环比下跌79元/吨；；；华北市场周均价环比下跌69元/吨；；；山东市场周均价环比下跌52元/吨；；；苏浙市场周均价环比下跌48元/吨；；；华南市场周均价环比下跌54元/吨；；；华中市场周均价环比下跌32元/吨；；；西部市场周均价环比下跌8元/吨。
2 市场驱动因素剖析：：开工水平下滑 下游需求不佳
本钱方面：：本周入口大豆近月到港本钱均值下跌。本周CBOT大豆期价下跌走势， ，，因美国对墨西哥、、、加拿大和中国产品征税， ，，美国大豆出口销售不振， ，，随后中国反制加征美豆10%关税， ，，发动期价下滑。到港本钱均值较上周下跌。本周入口巴西大豆近月船期到港预估本钱均值为3576元/吨， ，，较上周跌2.12%。
供应方面：：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率环比继续走低， ，，上周（2月24日-3月2日）为52.78%， ，，本周（3月3日-3月9日）为46.83%， ，，下降5.95个百分点。因质料衔接不畅， ，，本周大都区域上游企业开工水平环比下滑， ，，其中东北及华东地区大豆压榨企业�；；；衔�， ，，市场供应有所收紧。卓创资讯统计， ，，本周受访的119家油厂大豆总压榨量155.08万吨， ，，豆粕产量约120.96万吨， ，，较前一周大豆压榨量镌汰19.70万吨， ，，豆粕产量镌汰15.37万吨。
需求方面：：本周重点大豆压榨企业豆粕成交总量较上周提升。本周（2月27日-3月5日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为74.48万吨， ，，较上周（2月20日-2月26日）增添14.65万吨。市场成交继续以现货为主， ，，共计成交38.78万吨， ，，但在总量中占比降至52.07%。中国将对美国入口大豆加征10%关税， ，，海内远月入口本钱或将抬升， ，，市场6-9月为主的基差条约成交好转。整体来看， ，，市场新闻面波动频仍， ，，价钱高位震荡， ，，需求端接货意愿尚可。
国际：：本周美豆价钱震荡下跌。本周美豆震荡走低， ，，美国的一系列关税步伐降低了美豆的出口预期， ，，对美豆价钱形成向下影响。国际大豆市场相关数据显示， ，，阻止2月27日当周， ，，美国大豆出口磨练量为69.52万吨， ，，其中对华出口量为35.19万吨；；；美豆期货持仓上， ，，多单环比减持6261张， ，，空单环比减持1353张。
3 下周市场展望：：下游情绪不佳 价钱或继续回落
天气：：巴西农业主产区本周有零星阵雨， ，，气温偏高。阿根廷北部降雨有限， ，，给未成熟大豆造成压力。整体对大豆生长较为倒运。
供应：：开工负荷后期走低， ，，3月有�；；；氲钠笠涤兴龆�。
需求：：需求预计审慎， ，，价钱近期疲软导致下游拿货情绪不佳。
现货预测：：短期市场新闻面预计平庸， ，，商业企业多以出货为主， ，，下游接货意愿不佳。因此卓创资讯预计下周豆粕价钱下跌， ，，预计运行区间在3550-3600元/吨。
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