【卓创资讯】豆粕周评：国际及海内供应端收紧预期提振豆粕价钱上行（20250117-0123）
原揭晓日期：2025-01-23
泉源：卓创资讯
1 本周市场回首：现货价钱延续涨势
本周豆粕现货均价上涨。本周（1月17日至1月23日）43%卵白豆粕天下平均价钱3154元/吨，，价钱较前一周（1月10日至1月16日）上涨134元/吨，，涨幅4.04%。本周阿根廷产区干旱持续，，大豆产量预估有下调预期。海内预期一季度质料供应主要，，下游执行条约较好，，部分企业暂�？？？ハ懦�。
东北市场周均价环比上涨131元/吨 ；；华北市场周均价环比上涨112元/吨 ；；山东市场周均价环比上涨150元/吨 ；；苏浙市场周均价环比上涨138元/吨 ；；华南市场周均价环比上涨137元/吨 ；；华中市场周均价环比上涨136元/吨 ；；西部市场周均价环比上涨127元/吨。
2 市场驱动因素剖析：质料端天气担心提供利好动能 供应端整体稍显主要
国际：本周美豆价钱震荡走高。本周美豆震荡小幅上行，，巴西产区降水过多，，阿根廷干旱的天气状态没有改善，，市场预期阿根廷大豆产量下调。国际大豆市场相关数据显示，，阻止1月16日当周，，美国大豆出口磨练量为97.31万吨，，其中对华出口量为49.46万吨 ；；美豆期货持仓上，，多单环比增持25107张，，空单环比减持39412张。
供应方面：本周天下重点大豆压榨企业开工负荷率环比显着下行，，上周（1月13日-1月19日）为72.22%，，本周（1月20日-1月26日）为48.67%。本周随着春节假期邻近，，上游企业陆续进入� ；；刺�，，各区域开工水平均显着走低，，预计于下周跌至年内低点。
本钱方面：本周入口大豆近月到港本钱均值下跌。本周CBOT大豆期价上涨，，主因担心南美天气干燥，，巴西大豆收获步伐缓慢，，预期中美商业关系改善，，美元下跌。人民币兑美元汇率升值，，到港本钱均值较上周下跌。本周（1月17日至1月23日）入口巴西大豆近月船期到港预估本钱均值为3502元/吨，，较前一周（1月10日至1月16日）跌2.15%。
需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交总量较前一周继续降低。本周（1月16日至1月22日）天下重点大豆压榨企业豆粕成交总量为55.72万吨，，较前一周（1月9日至1月15日）镌汰25.43万吨。本周市场成交继续以现货为主，，共计成交42.07万吨，，在总量中占比升至75.50%，，下游以春节备货为主，，市场成交集中于现货，，远月成友好绪整体一般，，部分结构2-3月头寸。本周需求端节前备货靠近尾声，，市场多执行条约提货，，成交体现继续环比回落。
3 下周市场展望：海内质料及国际大豆供应保存收紧预期 或利好现货价钱
天气：巴西降雨没有削弱迹象，，中部大豆早期收获希望缓慢。阿根廷本周气温将继续缓慢上升，，需要更多降雨。对大豆生长来说，，天气状态倒运于大豆产量预估的稳固。
供应：开工负荷预计下滑，，1季度质料供应偏紧，，工厂豆粕库存预计下行。
需求：需求预计逐步下滑，，下游仍有备货空间。
现货预测：1季度海内原推测港预计主要，，叠加阿根廷产量保存下调预期，，上涨动力较为富足，，因此卓创资讯预计下周豆粕价钱上涨，，预计运行区间在3230-3300元/吨。
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